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转型过程中管理传统业务不是一件容易的事，领导层的决策常常会受到员工的质疑。普华永道思略特建议，企业要与员工保持沟通，肯定他们以往创造的价值，确保员工可以在新制度下有效开展工作。同时要鼓励员工摆脱舒适区，专注提高对企业有利的新能力。报告指出，企业应把有胆识和才华的员工安排在管理企业的第一线。转型过程中人们常常轻视企业传统，主张激进的变革。具备批判思维和全局观的高管来管理企业传统，能够提升企业在转型过程中的稳定程度。

非标融资负增长已成常态，5月社融回升但结构性问题凸显6月12日，中国人民银行公布的社会融资规模数据显示，2019年5月社会融资规模增量累计为1.4万亿元，比上年同期多4466亿元；5月份人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增313亿元，两者规模略低于市场预期，但总体相差不大。

图片来源：美银美林报告同时，“负利率”阵营也进一步扩大。“负利率”现象让不少投资者感到困惑，就连“股神”巴菲特此前也对“负利率”表达过“活久见”。三年前巴菲特曾说，在负利率面前他也是“懵”的。“这个现象没有人预想过会发生，”他说，“没有人会知道其真正意味着什么，我希望我能活久一点来知晓这个答案。”

周五公布的2月美国非农就业人数报27.3万，大幅好于预期值17.5万，失业率环比跌0.1%至3.5%，时薪增速3%。同时，去年12月及今年1月的就业人数被上修为18.4万和27.3万，使得今年首两个月并列成为2018年5月以来的最佳月份。行业方面，教育及健康服务劳动力增幅最大，新增岗位5.4万个。分析人士指出，这份报告尚未反应海外疫情升级，CNBC分析称，3月非农报告中将体现运输行业、休闲旅游方面雇佣活动的变化。

投资策略：在当前波音737Max8暂停运营及适航认证，供给受到影响，但是需求依然旺盛，预计核心航线票价上涨，目前油价和汇率相对平稳，叠加民航发展基金征收标准减半，直接增厚航司利润，三大航估值相对低位，我们持续看好三大航、吉祥航空、春秋航空。

中银国际电子团队认为，5G催生科创新周期，终端、网络产业链迎机遇。当下，5G网络进入规模建设期，PCB产业链量价齐升。5G由于建网频段较高电磁波衰减大，基站覆盖范围减小，因此基站的布建密度将提升，有望达到4G的1.5倍。另外，5G基站架构的重构带来单站用PCB及覆铜板价值量的提升。5G高速场景增多也将导致高速PCB用量增加。建议关注相关行业龙头企业。